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鐵礦石:國內高爐進入投產周期 日韓需求繼續維持高位

[2020-12-11] 來源:和訊期貨
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導讀:  觀點小結  S11D設備故障被迫部分減產:12月6日路透巴西礦7日移動平均發貨量為85萬噸/天,周環比下滑19.3%,月環比下滑18.6%,同比上漲5.1%。上周四S11D發生輸送帶斷裂,需要大約一周的時間更換皮帶。與此同時,他們正試圖

  觀點小結

  S11D設備故障被迫部分減產:12月6日路透巴西礦7日移動平均發貨量為85萬噸/天,周環比下滑19.3%,月環比下滑18.6%,同比上漲5.1%。上周四S11D發生輸送帶斷裂,需要大約一周的時間更換皮帶。與此同時,他們正試圖擴大卡拉哈斯的其他工廠,以彌補產量損失,希望不會有太大的產量損失。

  日韓鐵礦石需求維持高位,歐洲鐵礦石需求開始下滑:除中國大陸以外地區鐵礦石到港量上周止降回升,保持同比增量,日韓的高需求與前期基本一致,鐵礦石到港量依然維持在高位。但歐洲鐵礦石到港量較10-11月有明顯下滑。

  我國鐵礦石到港量明顯降級:12月7日路透我國鐵礦石7日移動平均到港量為324萬噸/天,周環比上漲13%,月環比下滑5.6%,同比上漲9.3%。

  鋼廠持續高產,港口庫存連續下滑:11月27日mysteel45港鐵礦石日均疏港量為321.3萬噸/天,與上期持平,同比增5%,歷史同期最高值。鐵礦石港口總庫存為12450萬噸,環比下滑1.3%,同比上漲0.6%。其中粉礦庫存與上周基本持平,遠低于往年同期。庫存下滑來源于除粉礦外其他鐵礦,除粉礦外其他鐵礦港口庫存為4216萬噸,環比下滑2.9%,同比上漲24.1%。

  12月鋼廠檢修量驟增:大量北方長流程鋼廠生產利潤已接近虧損,導致近期鋼廠檢修量大幅上升,但季節性減產節點已晚于往年。

  國內鐵水產能進入增長周期:國內黑色產業從2020年11月開始進入擴產周期,根據工信部公布和實際投產情況匯總,2020年底至2021年底預計將凈增產能1099萬噸,而目前鋼廠運用新型高爐的生產系數較過去有著1.3-1.5倍的提升,新建產能實際帶來的產量增量將遠高于公布的產能。

  鋼廠春節前補庫壓力依然遠高于往年:11月初的鐵礦專題曾提到今年11月有提前補庫的可能,而之前也發生過三次11月提前補庫,按照目前鋼聯數據顯示鋼廠短期暫緩了補庫,節奏和2016年、2017年接近,暫緩補庫后在春節前才進行補庫,且春節前補庫幅度高于11月提前補庫幅度,今年鋼聯64家鋼廠進口礦燒結粉庫存累至1700萬噸就暫緩了補庫,2016年、2017年皆在1900萬噸暫緩補庫,而今年鐵水產量遠高于往年同期,春節前鋼廠補庫壓力遠高于往年。

  Vale2021年指導產量與三季報描述情況有嚴重偏差:根據Vale三季報描述,除Samarco外Vale2020年末+2021年上半年將復產或提產鐵礦石產能4700萬噸。但Vale近期公布的指導產量只有3.15-3.35億噸,較2020年的3-3.05億噸,只有1500-3000萬噸的增量,遠低于市場原本的預期。

  海外鐵礦石需求保持年內高位

  上周澳洲發貨量開始上漲符合前期預測

  12月6日路透澳洲礦7日移動平均發貨量為247萬噸/天,周環比上漲16.8%,月環比上漲2.2%,同比下滑8.3%。

  上周黑德蘭港發貨量驟增,已接近往年同期高位。

  力拓出口港丹皮爾和沃爾科特港發貨量也止降回升。

  數據來源:Reuters、天風期貨研究所

  巴西發貨量因S11D設備故障下滑

  12月6日路透巴西礦7日移動平均發貨量為85萬噸/天,周環比下滑19.3%,月環比下滑18.6%,同比上漲5.1%。

  上周四S11D發生輸送帶斷裂,需要大約一周的時間更換皮帶。

  與此同時,他們正試圖擴大卡拉哈斯的其他工廠,以彌補產量損失,希望不會有太大的產量損失。

  數據來源:Reuters、天風期貨研究所

  除圖巴朗港區降雨量驟增外,其他礦區和出口港降雨較為平穩

  數據來源:Reuters、天風期貨研究所

  非澳巴地區鐵礦石發貨量上漲,已恢復近往年同期均值

  數據來源:Reuters、天風期貨研究所

  海外鐵礦石需求:日韓需求維持高位,歐美需求下滑

  數據來源:Reuters、天風期貨研究所

  鐵礦石到港受海外分流影響,大概率將維持在年內較低位

  12月7日路透我國鐵礦石7日移動平均到港量為324萬噸/天,周環比上漲13%,月環比下滑5.6%,同比上漲9.3%。其中巴西礦7日移動平均到港量為78.5萬噸/天,周環比上漲14.7%,月環比下滑23.8%,同比增長27.7%;澳洲礦7日移動平均到港量為204萬噸/天,周環比上漲8.8%,月環比下滑0.6%,同比上漲1.5%。

  數據來源:Reuters、天風期貨研究所

  港外壓港量維持在1800萬噸左右

  12月9日我國鐵礦石壓港量下降至1837萬噸,較8月壓港量高位合計下滑了1200萬噸,但依然較年初多囤積了600萬噸。

  數據來源:Reuters、天風期貨研究所

  鋼廠持續高產,季節性減產時間大幅延后?

  鋼廠持續高產,下游需求維持高位

  數據來源:Mysteel、Wind、天風期貨研究所

  北方鋼廠接近虧損,12月檢修量驟增,鐵礦石需求大概率將環比下滑

  數據來源:天風期貨研究所

  鋼廠高產量進入補庫周期,需求維持高位

  11月27日mysteel45港鐵礦石日均疏港量為321.3萬噸/天,與上期持平,同比增5%,歷史同期最高值。

  11月27日mysteel45港的港口鐵礦石總庫存為12610萬噸,環比降140萬噸,同比增長0.7%。

  上周鋼廠繼續補庫鐵礦石,疏港量維持同期高位,港口庫存進一步下滑。

  12月4日mysteel45港鐵礦石日均疏港量為319萬噸/天,環比降0.7%,同比增4.8%,歷史同期最高值。

  12月3日mysteel64家鋼廠進口燒結粉礦總庫存為1721萬噸,環比降43萬噸,同比增長9.2%。

  目前鋼廠進口燒結粉礦庫存已補至往年同期水平,鋼廠進口燒結粉礦庫存也迎來了近期首次下滑,但是鐵水維持高產,疏港量也遠高于往年同期,鋼廠庫存壓力遠高于往年同期。

  數據來源:Mysteel、Wind、天風期貨研究所

  相較往年,今年鋼廠補庫燒結粉礦壓力更大

  11月初的鐵礦專題曾提到今年11月有提前補庫的可能,而之前也發生過三次11月提前補庫,按照目前鋼聯數據顯示鋼廠短期暫緩了補庫,節奏和2016年、2017年接近,暫緩補庫后在春節前才進行補庫,且春節前補庫幅度高于11月提前補庫幅度,今年鋼聯64家鋼廠進口礦燒結粉庫存累至1700萬噸就暫緩了補庫,2016年、2017年皆在1900萬噸暫緩補庫,而今年鐵水產量遠高于往年同期,春節前鋼廠補庫壓力遠高于往年。

  數據來源:Mysteel、Wind、天風期貨研究所

  庫存連續下滑,大商所交割品粉礦庫存依然遠低于往年同期

  11月26日mysteel45港鐵礦石港口總庫存為12450萬噸,環比下滑1.3%,同比上漲0.6%。其中粉礦庫存與上周基本持平,遠低于往年同期,庫存下滑來源于除粉礦外其他鐵礦,除粉礦外其他鐵礦港口庫存為4216萬噸,環比下滑2.9%,同比上漲24.1%。

  港口庫存因為高需求維持+海外分流供給出現連續下滑,采暖季燒結限產疊加焦炭高價導致球團需求大增,主流球團庫存幾乎見底,而粉礦庫存11月以來一直維持著微漲的狀態,同比降幅收窄,但依然遠低于往年同期。

  數據來源:Mysteel、 天風期貨研究所

  港口庫存結構性不足依然存在

  數據來源:Wind,Mysteel,天風期貨研究所

  鐵礦石現貨價格大幅上漲,除卡拉拉外其他交割品折盤面均已超千元

  數據來源:Mysteel、天風期貨研究所

  2021年供需產能梳理

  2020年11月后進入國內鐵水產能快速增長周期

  國內黑色產業即將進入擴產周期,表內新建產能的生產系數用的是工信部的老式系數,而目前鋼廠運用新型高爐的生產系數較過去有著1.3-1.5倍的提升,2021年實際提產可能遠高于數據統計匯總得到的1099萬噸。

  數據來源:Mysteel、天風期貨研究所

  Vale2021年指導產量與三季報描述情況有嚴重偏差

  根據Vale三季報描述,除Samarco外Vale2020年末+2021年上半年將復產或提產鐵礦石產能4700萬噸。

  但Vale近期公布的指導產量只有3.15-3.35億噸,較2020年的3-3.05億噸,只有1500-3000萬噸的增量,遠低于市場原本的預期。

  數據來源:Mysteel、天風期貨研究所

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