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成本端和庫存低位為瀝青提供支撐

[2020-12-23] 來源:和訊期貨
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導讀:利多因素:國際原油走勢仍舊較為強勢,成本端支撐國內瀝青價格;部分地區煉廠庫存低位,短期煉廠挺價意愿可能較強

  摘要

  利多因素:國際原油走勢仍舊較為強勢,成本端支撐國內瀝青價格;部分地區煉廠庫存低位,短期煉廠挺價意愿可能較強

  利空因素:年底全國大部分地區逐步入冬,加之部分地區降雨量偏多,需求受到影響,僅存少量趕工需求;注意美原油50美元/桶左右的壓力位

  供需關系:本周主營煉廠瀝青現貨價格上調50-70元/噸,帶動全國大部分地區瀝青現貨價格繼續上行。供應端方面,在國內整體煉廠開工季節性淡季的情況下,周內開工率繼續下滑。短期復產和轉產瀝青的煉廠較多,包括河北鑫海、遼寧華路、新疆美匯特和揚子石化。全國大部分地區降雨、降溫明顯,根據中國天氣網預報:12月最后兩周,新疆北部、西北地區東部偏北地區、華北、黃淮東部及華南等地氣溫將偏低,全國大部地區的氣溫將接近常年同期或偏高;江南東部和南部、華南大部、貴州等地累計降水量有10-20毫米,局地可達30-50毫米;華北、黃淮等地基本無降水。庫存方面,煉廠和社會庫存同時下降。在原油繼續推漲的影響下,市場心態轉好,煉廠出貨良好,全國煉廠繼續去庫,庫存下降并保持低位;全國社會庫存環比小幅下降,終端需求釋放,穩定消耗為主,山東和華東地區社會庫存量下降明顯,關注年底社會庫存消耗情況。整體來看,全國大多數地區項目處于趕工收尾的階段,疊加入冬和降雨,需求維持弱勢,市場成交量有所減少,但在原油價格堅挺和煉廠庫和社會存低位的背景下,瀝青價格仍存在支撐,未來密切關注疫苗的進展和原油的走勢。

  操作建議:短期中性,BU2106下周參考震蕩區間2720-2830元/噸。

  不確定風險:國際原油價格大幅波動

  一

  行情回顧

  二

  價格影響因素分析

  1.供需分析

  1.1瀝青供給

  1.1.1、瀝青開工率與瀝青產量情況

  1.1.2、瀝青煉廠檢修情況

  1.1.3、瀝青社會庫存

  1.1.4、瀝青煉廠庫存

  1.2、瀝青利潤

  1.3、瀝青需求情況

  根據第一商用車網的數據,2020年11月份,我國重卡市場預計銷售各類車型約12.8萬輛,環比下降7%,但同比大幅增長26%。在2021年7月前國內所有重卡必須切換國六排放標準的情況下,明年重卡需求依舊保持高景氣度。此外,今年挖掘機也有明顯的增長,挖掘機開工小時數也從今年9月開始有明顯的增長,主要因為彌補延誤的工期,存量更新、環保升級、政策提振等多重因素驅動,但挖掘機開工小時數同比往年有明顯的下降,可能由于今年部分地區仍放緩施工進度、項目資金不到位或二三季度不理想的天氣因素所致。全國固定資產投資(公路建設)同比往年明顯增加,國家對基礎設施的投入力度并未減弱,國家經濟保持穩中向好的發展趨勢。?

  三

  行情展望

  整體來看,全國大多數地區項目處于趕工收尾的階段,疊加入冬和降雨,需求維持弱勢,市場成交量有所減少,但在原油價格堅挺和煉廠庫和社會存低位的背景下,瀝青價格仍存在支撐,未來密切關注疫苗的進展和原油的走勢。

  策略

  操作建議:短期中性,BU2106下周參考震蕩區間2720-2830元/噸。

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